Инвесторы следят за ставкой

В марте 2026 года Центробанк России объявил о снижении ключевой ставки на 0,5% — до 15%. Несмотря на тенденцию уменьшения, высокие ставки по вкладам и накопительным счетам стимулируют сберегательное поведение населения. По состоянию на 1 февраля жители Ростовской области хранят на счетах и вкладах почти 1,3 трлн руб., что в 1,2 раза больше прошлогодних показателей. Тем не менее эксперты надеются на большее снижение «ключа» для пробуждения денежных потоков и перераспределениях в новые направления. Инвестиции в период геополитической напряженности и надежд на сохранение тенденции снижения ставки стали ключевой темой круглого стола, организованного и проведенного «Ъ-Ростов».

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Встреча с экспертами, на которой обсудили состояние и перспективы фондового рынка, состоялась 26 марта в Бутик-отеле 39. Участники мероприятия отметили важные геополитические и соответствующие им экономические события начала 2026 года, их влияние на финансовый рынок. Спикеры поделились анализом ситуации на рынке, прогнозами и рассказали об актуальных предложениях на фондовом рынке.

Обрисовать падение

Практически все отрасли реального сектора российской экономики зафиксировали спад выпуска в январе на фоне жесткой денежно-кредитной политики. Таким мнением с аудиторией поделился Даниил Наметкин, директор Центра инвестиционного анализа и макроэкономических исследований ЦСР. По данным центра, наихудшие результаты показали строительство с падением на 16%, производство прочей неметаллической продукции — снижение на 13,9%, деревообрабатывающий комплекс — сокращение на 13,5%. Положительную динамику продемонстрировали лишь машиностроительный комплекс (+3,4% за счет значительного роста в производстве электроники и прочих транспортных средств), сельское хозяйство (+1,1%) и добыча полезных ископаемых (+0,5%).

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

По словам аналитика Даниила Наметкина, около трех четвертей всех обрабатывающих отраслей показывают отрицательную динамику по итогам 2025 года и продолжают демонстрировать еще более нисходящую тенденцию в начале 2026 года. По оперативным февральским данным металлургия зафиксировала падение в 15,1%. Больше всего страдают отрасли, ориентированные на внутренний спрос. Основными причинами негативных тенденций эксперт назвал ограниченность финансовых ресурсов и очень низкую рентабельность по отношению к безрисковой ставке в условиях жесткой бюджетной и кредитной политики.

Значительное расхождение между фактической и наблюдаемой населением инфляцией сохраняется — показатель наблюдаемой населением инфляции вырос в марте до 15,6% (14,5% в феврале). Господин Наметкин также отметил, что российский фондовый рынок кардинально изменился после ухода нерезидентов. Так, теперь его динамику определяют розничные инвесторы, крайне чувствительные к дивидендным выплатам, что привело к обвалу акций крупных компаний в 2025 году после их отказа от выплат.

До 2022 года на отечественном фондовом рынке доминировали институциональные инвесторы, которые занимали около 23% в структуре торговых объемов. Сегодня ситуация кардинально изменилась — розничные инвесторы в основном формируют торговую динамику российского рынка акций. Эта трансформация привела к тому, что отечественный фондовый рынок стал крайне восприимчив к дивидендным историям. В отличие от розничных инвесторов, институциональные участники больше концентрируются на долгосрочных фундаментальных показателях прибыльности компаний.

В 2025 году многие голубые фишки отказались от дивидендных выплат в условиях ухудшения экономической ситуации. Это решение спровоцировало массовые распродажи и, как следствие, падение индекса МосБиржи. Одновременно повысилась роль финансового рынка как альтернативного источника финансирования. Коммерческий сектор вынужден заимствовать при высоких процентных ставках и более жестких кредитных политиках банков на долговом рынке. Компании используют его как источник привлечения заемного капитала даже в условиях повышенной доходности.

По мнению Андрея Краснопольского, исполнительного директора УК «Альфа-Капитал» в Ростове-на-Дону, несмотря на тренд снижения ключевой ставки, начавшийся в прошлом году, ее уровень до сих пор остается достаточно высоким. Базовым сценарием на 2026 год господин Краснопольский назвал снижение ставки Центробанка до 13-12,5%. В то же время спикер отметил, что ключевая ставка остается в первую очередь инструментом борьбы с инфляцией.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Особое внимание в выступлении спикера было уделено напряженности на Ближнем Востоке, которая, в противовес общемировой тенденции, может создать для России положительный фактор, по крайней мере в краткосрочной перспективе.

По его мнению, текущий уровень более $100 за баррель сохранится продолжительное время, так как рынок все больше закладывает сценарий затяжного конфликта и сохранения высоких цен. Такая ситуация будет благоприятна для российского бюджета и пополнения Фонда национального благосостояния. К тому же дополнительные нефтегазовые доходы снизят необходимость увеличения заимствований в этом году, что позитивно для сегмента облигаций. Однако высокие цены на нефть сами по себе не гарантируют устойчивого роста российской экономики, так как появляются риски ухудшения глобальной конъюнктуры.

По словам Андрея Краснопольского, высокие цены на энергоносители привлекают внимание инвесторов к российским нефтегазовым компаниям, но не стоит забывать про эмитентов, ориентированных на внутренний рынок. Локальные истории, не зависящие от цен на энергоносители, остаются потенциально сильным инвестиционным кейсом. В целом российский фондовый рынок сохраняет высокий потенциал роста при базовом сценарии снижения ключевой ставки к концу года к 13%.

Снижение ставки поддерживает и рынок облигаций, указал эксперт. Инвесторы стремятся зафиксировать более высокие купонные выплаты в ранее выпущенных бумагах, поэтому интерес к таким выпускам растет. Вместе со спросом повышаются и их цены. В этих условиях дополнительный потенциал сохраняют длинные ОФЗ и корпоративные облигации с фиксированным купоном.

Куда идти с деньгами

Федеральные тренды на рынке розничных инвестиций в рамках круглого стола озвучила глава Ростовского отделения Центробанка Наталья Леонтьева. По ее словам, в последние 5–10 лет частные инвесторы стали играть значимую роль на российском фондовом рынке, и этот процесс связан как с его развитием, так и c технологическими новациями, позволившими существенно сократить барьеры выхода на рынок для желающих инвестировать.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Доля физических лиц — резидентов в объеме торгов российскими акциями составила около 69%. Пик был достигнут в 2022 году на уровне 80% после того, как большинство нерезидентов прекратили операции на российском рынке из-за санкций.

За 2025 год на фондовый рынок вышло полмиллиона новых инвесторов с вложениями более 10 тыс. руб. Инвестиции за год увеличились на треть. При этом свыше половины новых участников с небольшими портфелями не диверсифицируют активы, приобретая только акции или только облигации.

Рост числа частных инвесторов соответствует глобальной тенденции. Наибольший приток розничных участников пришелся на 2020-2021 годы в период низких рублевых процентных ставок. Значительная часть инвесторов, вкладывающих средства в паи, начали операции в 2022-2025 годах на фоне высоких ставок, когда активно развивались биржевые ПИФы денежного рынка.

Несмотря на численное преобладание неквалифицированных розничных инвесторов, основное влияние на конъюнктуру и устойчивость рынка оказывают квалифицированные участники, на которых приходится главный объем торгов. В 2025 году они действовали контрциклично: уменьшали вложения во время роста рынка и наращивали в периоды снижения, что помогло ограничить ценовую волатильность.

В Ростовской области, по данным на начало октября 2025 года, почти 156 тыс. жителей владеют индивидуальными инвестиционными счетами (ИИС). Общий объем активов на них достигает почти 14 млрд руб., сообщила Наталья Леонтьева. за год число владельцев счетов выросло на 5%, а сумма – на 41%. Такой рост объясним снижением процентных ставок по депозитам вслед за ключевой ставкой Банка России, а также положительной переоценкой российских облигаций, пояснил спикер.

Большая часть ИИС (около 97%) составляют брокерские счета, а клиентами таких компаний являются почти 151 тыс. человек. В то же время более 5 тыс. дончан заключили договоры доверительного управления, средняя сумма их активов составляет 150 тыс. руб. Однако интерес розничных инвесторов к доверительному управлению за год снизился на 25%.

Деньги иметь при себе

Руководитель отдела продаж ГК «Альянс» Михаил Чернявский рассказал, как выбирать объекты недвижимости, сохраняя и приумножая капитал. Спикер подчеркнул, что согласно, статистике объем вкладов в России по состоянию на март 2026 г. составляет порядка 67 трлн руб., и около 37% приходится на вклады от 1,4 до 10 млн руб. Это как раз и есть «целевая аудитория» рынка недвижимости. Однако для начала активной миграции средств необходим ряд условий.

«Мы предполагаем, что при снижении ключевой ставки до 12% депозитные деньги будут рассматриваться как инвестиции в недвижимость. Например, только по нашим проектам в 2026 году доходность составит 20-35% в зависимости от сегмента и конкретного объекта», — рассказал эксперт.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Аналитик подчеркнул важное правило для инвесторов: доходность следует рассчитывать при выходе из актива, а не только на основе предполагаемого роста. Ведь фактическую прибыль можно оценить только после продажи недвижимости.

«На рынке сформировалось как минимум две категории застройщиков. Это те, кто реализовывает строительство типовых 20/25-этажных высоток с быстрыми темпами и выводами новых литеров. Как следствие, квартира на котловане новой очереди становится дешевле квартиры инвестора на сдаче дома. Предложений по продаже таких квартир множество, поэтому вызвать интерес у потенциального покупателя сложно», — пояснил Михаил Чернявский.

Эксперт обратил внимание аудитории на вторую категорию — тех застройщиков, кто выводит в продажу меньший объем лотов и делает упор на качество строительства и локацию. Спикер также отметил, что инвестиции в жилые комплексы с уникальными форматами планировок показывают более высокую доходность по сравнению с массовым строительством многоквартирных домов. Такие проекты отличаются меньшим количеством квартир, продуманными дворовыми территориями и благоустроенной инфраструктурой вокруг комплекса. Квартиры в этих ЖК более привлекательны для вложений, поскольку предложения ограничены и уникальны, а стоимость на сдаче становится значительно дороже. Все это способствует востребованности у покупателя, а снижение конкуренции в данном сегменте дает возможность продавать недвижимость с большей доходностью.

Еще одним из ключевых факторов привлекательности для инвесторов, о которых рассказал эксперт, является статистика реализации недвижимости застройщика до момента сдачи объекта. Реализация квартир на 90-95% к моменту завершения строительства свидетельствует о том, что качество недвижимости соответствует требованиям и потребностям рынка.

Защитить и приумножить

Финансовый эксперт, замдиректора офиса ВТБ Private Banking в Ростове-на-Дону Артем Хачатрян, рассказал о двух типах рисков на брокерских счетах: изменение стоимости активов и мошеннические схемы. По его словам, страхование от колебаний рыночной стоимости не представляется возможно, поскольку инвестор несет самостоятельную ответственность за падение цен на купленные акции. В то же эксперт подчеркнул важность долгосрочных инвестиционных инструментов для населения. Он отметил, что при инвестициях в недвижимость входные суммы составляют от 7 до 100 млн руб., что может быть недоступно большинству граждан. В то же время фондовый рынок предлагает стандартные инвестиционные решения с низким порогом входа. Специалист предупредил об опасности инфляции, которая может обесценить накопления

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Эксперт объяснил структуру финансовых рынков, включающую процентные ставки, облигации, акции, инвестиции и валюту. Он упомянул межрыночный технический анализ — дисциплину, изучающую взаимосвязи между различными сегментами.

По словам специалиста, рост процентных ставок вызывает увеличение депозитов и отток инвесторов с фондового рынка к инструментам фиксированной доходности. Снижение ставок, наоборот, стимулирует переход средств из депозитов в облигации и акции.

Эксперт положительно оценил политику Центробанка по контролю инфляции. Он считает, что регулятор предотвращает гиперинфляцию, подобную той, что произошла в 1990-х годах. Высокие процентные ставки создают трудности для бизнеса, но обеспечивают устойчивость экономики в целом.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран