Партнеры раскручивают рулетку

Сергей Шишкарев намерен не продавать свою долю, а купить долю «Росатома» в ГК «Дело» по цене оферты, представленной «Росатомом». Она, по информации “Ъ”, составляет около 150 млрд руб. за всю компанию, или 74 млрд руб. за 49% и 77 млрд руб. за 51%. При этом стороны пока не пришли к согласию в управлении бизнесом: на предстоящем собрании участников Сергей Шишкарев вновь предпримет попытку переизбрать гендиректора, но «Росатом» менеджмент менять до завершения сделки не планирует.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

Сергей Шишкарев намерен купить пакет «Росатома» (49%) в УК «Дело». Как рассказал “Ъ” источник, близкий к господину Шишкареву, 23 февраля он провел совещание с менеджментом, на котором заявил: «Решение одно — покупать».

«Росатом» 20 февраля сообщил, что уведомил основателя ГК «Дело» Сергея Шишкарева о намерении завершить партнерское владение компанией. Речь идет об оферте в рамках механизма «корпоративной рулетки»: по процедуре любая из сторон может предложить цену, а другая выбирает, продать свою долю по этой цене или выкупить за нее же долю партнера (см. “Ъ” от 18 февраля). «В рамках процедуры у Сергея Шишкарева есть 60 дней на принятие одного из двух решений — выкупить долю госкорпорации или продать ей свою,— поясняют в "Росатоме".— Затем еще 120 дней отводится на получение необходимых согласований регуляторов».

Но, по словам собеседника “Ъ”, господин Шишкарев планирует формализовать и направить намерение в «Росатом» в течение ближайших двух недель, решить вопрос с финансированием сделки — в течение двух месяцев.

Сергею Шишкареву принадлежит 50% в группе «Дело». Еще 1% пока находится у «Трансмашхолдинга» (ТМХ), купившего его у господина Шишкарева в декабре 2024 года в качестве первого шага к дальнейшей сделке, которая впоследствии распалась. ФАС уже согласовала обратный выкуп этой доли Сергеем Шишкаревым (см. “Ъ” от 20 февраля).

Представитель Сергея Шишкарева подтвердил “Ъ” факт получения оферты и заявил, что предложенная «Росатомом» цена «выглядит рыночной и адекватной нашей оценке стоимости бизнеса».

По информации “Ъ”, предложение «Росатома» строится на оценке 100% примерно в 150 млрд руб.

InfraNews называет цену продажи 49% в 74 млрд руб., покупки 51% — в 77 млрд руб. Представители сторон сумму не комментируют. Финансировать сделку, по словам представителя Сергея Шишкарева, готов «пул потенциальных инвесторов». В «Росатоме» вопрос источников финансирования не комментируют.

В «Росатоме» уточнили, что планируют подать ходатайство в ФАС по сделке в ближайшие дни и готовят пакет документов. Господин Шишкарев, в свою очередь, ранее подал ходатайство о приобретении 49% (см. “Ъ” от 7 февраля).

На совещании господина Шишкарева с менеджментом, рассказал собеседник “Ъ”, знакомый с его ходом, обсуждались инициативы с максимальным влиянием на ключевые метрики компании: финансовая и операционная эффективность, M&A, привлечение партнеров и так далее. «По итогам в качестве целевого параметра EBITDA на 2026 год зафиксировано 74 млрд руб. (против изначально представленных в проекте бюджета 55 млрд руб.)»,— рассказал он. Основатель группы на совещании оценил опыт сотрудничества с «Росатомом» нейтрально, но отметил несоблюдение изначальных договоренностей, говорит собеседник “Ъ”, по формированию национального логистического интегратора на базе ГК «Дело», в частности созданию Восточного транспортно-логистического узла в Находке, а не во Владивостоке.

По информации “Ъ”, на 24 февраля назначено внеочередное собрание участников УК «Дело», на которое в очередной раз вынесен вопрос избрания гендиректора управляющей компании. Речь идет о переизбрании Алексея Лебедева, представляющего ТМХ, чье дальнейшее пребывание в должности после конца декабря, то есть после того, как распалась сделка с ТМХ, Сергей Шишкарев называл «не имеющим перспектив» для группы. Но партнеры со стороны «Росатома», рассказывал он, отказались утвердить все три предложенные им кандидатуры преемника. По словам собеседника “Ъ”, в этот раз господин Шишкарев выдвигает те же три кандидатуры. Он отмечает, что полномочия господина Лебедева истекли 30 июня 2025 года и, согласно уставу УК «Дело», генеральный директор в принципе избирается сроком на один год. По информации “Ъ”, господин Шишкарев также настаивает на скорейшем снятии с занимаемых должностей и некоторых других топ-менеджеров. На совещании Сергей Шишкарев подчеркивал необходимость «обновления и объединения команды в условиях ее дезинтеграции», говорит собеседник “Ъ”: «Я эту компанию создал, я хочу ее развивать».

Вместе с тем в «Росатоме» “Ъ” сообщили, что на предстоящем собрании «менеджмент менять не планируют». «Планируем обсуждать с партнером условия управления до завершения сделки»,— сообщили там.

Оценка группы «Дело» — на уровне $2 млрд. Если эта цифра верна, то представляет собой верхнюю границу при текущей конъюнктуре рынка, считает глава «Infoline-Аналитики» Михаил Бурмистров: «Видно, что партнеры в перспективы актива верят». Активы ГК «Дело» — это терминалы и морские линии, а также «Трансконтейнер». Стивидорная часть существенно более устойчива, но в текущих условиях очень сильно потерял в стоимости «Трансконтейнер», так как значительно снизились цены на новые платформы, упали ставки аренды и доходность операторов. На пике в 2024 году 80-футовые платформы стоили более 6 млн руб. без НДС, а сейчас с учетом снижения загрузки мощностей заводов — уже менее 5 млн руб., говорит эксперт. Ставки аренды по 80-футовым платформам, продолжает он, находятся «ниже плинтуса» — сильно меньше 700 руб. за вагон в сутки. До 20% парка простаивает, и еще значимая часть парка — в арендных каникулах (арендатор не платит арендодателю ничего, лишь бы только не ставить в платный отстой, который обходится в 800–1000 руб. в сутки).

Однако с операционной точки зрения, отмечает господин Бурмистров, «Трансконтейнер» чувствует себя неплохо: его доля на рынке контейнерных перевозок за 2025 год выросла на 0,3 п. п., до 32,5%, а в январе 2026 года — на 2,9 п. п. год к году, до 32,9%. При падении контейнерных перевозок на сети по итогам января на 7% «Трансконтейнер» смог нарастить перевозки на 2%, а в экспорте — на 11% при общем увеличении по сети всего на 0,7%. «Возможно, у кого-то из акционеров были более амбициозные планы, но операционные результаты в целом позитивные»,— считает аналитик. По итогам 2027 года, когда снизится ключевая ставка и ослабеет рубль, что простимулирует экспорт и повысит конкурентоспособность российских производителей, стоимость «Трансконтейнера» с учетом растущей доходности оперирования и арендных ставок заметно вырастет, уверен Михаил Бурмистров.

Наталья Скорлыгина